奇瑞上市方案目前基本敲定。我們得到的消息顯示，奇瑞將選擇在A股上市，而非此前傳聞的“A+H”方式，融資目標(biāo)、承銷機(jī)構(gòu)等也基本確定。

　　確定A股上市

　　經(jīng)過(guò)幾年的籌備，奇瑞上市目前已經(jīng)進(jìn)入輔導(dǎo)期。 
 
　　我們本周得到消息，奇瑞將選擇在A股上市�！癆+H方案只是傳言，實(shí)際上奇瑞早已定下在A股上市�！苯咏�奇瑞高層的人士向我們表示。

　　我們了解到，奇瑞上市將把整個(gè)集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)全部打包進(jìn)上市公司，以獲得最大融資額度。這些資產(chǎn)包括奇瑞和量子的合資公司資產(chǎn)。如果奇瑞和菲亞特以及克萊斯勒的合作項(xiàng)目近期能夠落實(shí)，那么這兩個(gè)合資項(xiàng)目也將納入上市公司。

　　“奇瑞高層最初希望通過(guò)上市融資接近1000億元。奇瑞正力爭(zhēng)將今年的利潤(rùn)做到20億元。但融資額的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)�！鄙鲜鋈耸拷榻B。2007年，汽車行業(yè)上市公司平均市盈率曾接近60倍，目前市盈率在30倍以下，奇瑞希望上市時(shí)能夠做到50倍的市盈率。

　　據(jù)了解，目前奇瑞處于上市前的輔導(dǎo)期，6月有望最終敲定上市的具體方案和細(xì)節(jié)，真正上市至少要等到奧運(yùn)會(huì)以后。中信證券有望成為奇瑞上市的承銷機(jī)構(gòu)。

　　時(shí)機(jī)已到

　　今年2月，奇瑞發(fā)動(dòng)機(jī)3廠獲得環(huán)保部門的審批，正式動(dòng)工。該廠將主要生產(chǎn)奇瑞ACTECO 1.3L-1.5L的小排量發(fā)動(dòng)機(jī)，產(chǎn)能30萬(wàn)輛。建成后，奇瑞發(fā)動(dòng)機(jī)總產(chǎn)能將達(dá)到80萬(wàn)輛。即便如此，這樣的產(chǎn)能也不能滿足奇瑞的要求。

　　考慮奇瑞和量子集團(tuán)、菲亞特以及克萊斯勒的合資項(xiàng)目，奇瑞在未來(lái)兩年對(duì)資金的需求將達(dá)到新的高峰。

　　奇瑞汽車副總經(jīng)理陸建輝2006年年底就已經(jīng)透露，按照規(guī)劃，未來(lái)5-10年內(nèi)奇瑞汽車計(jì)劃投資300億元用以擴(kuò)大生產(chǎn)。這部分資金將通過(guò)上市融資、銀行貸款、公司留存收益三種途徑來(lái)獲取。奇瑞汽車董事長(zhǎng)尹同耀同一時(shí)期接受我們采訪時(shí)曾表示，奇瑞盤子太小，希望把奇瑞養(yǎng)大點(diǎn)再上市，那樣可以融到更多資金。

　　資料顯示，奇瑞總資產(chǎn)2007年年初為120億元，到了6月底，總資產(chǎn)已經(jīng)上升到140億元，到了年底，竟然上升到220億元。今年2月，發(fā)改委批復(fù)了奇瑞和量子總投資15億美元的合資項(xiàng)目。如果奇瑞和菲亞特以及克萊斯勒合資項(xiàng)目今年上馬，奇瑞今年的總資產(chǎn)將再上一個(gè)臺(tái)階。

　　汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年，奇瑞主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)198.4億元，增幅達(dá)到26.65%，利潤(rùn)增幅也達(dá)到70%。從去年下半年開始，奇瑞就開始進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，將工作重點(diǎn)放在增加利潤(rùn)率上。直到現(xiàn)在，奇瑞各款車的價(jià)格基本保持穩(wěn)定。海外項(xiàng)目的順利進(jìn)展也為奇瑞帶來(lái)可觀的利潤(rùn)。內(nèi)部人士透露，奇瑞去年凈利潤(rùn)約15億元。上述情況為奇瑞上市奠定了基礎(chǔ)。

　　融資額存疑

　　盡管奇瑞目前資產(chǎn)總額和利潤(rùn)均快速增長(zhǎng)，但其是否能實(shí)現(xiàn)融資1000億的目標(biāo)是個(gè)很大的疑問(wèn)。

　　對(duì)此，中信證券汽車行業(yè)首席分析師李春波直截了當(dāng)?shù)乇硎荆骸安豢赡�。每個(gè)公司上市前都會(huì)把目標(biāo)做得很大，真到上市時(shí)不會(huì)有這么多�！崩畲翰ǚ治�，雖然奇瑞總資產(chǎn)數(shù)字很大，但其資產(chǎn)負(fù)債率也相當(dāng)高。企業(yè)不可能拿自己的負(fù)債去上市。對(duì)于奇瑞希望實(shí)現(xiàn)的50倍市盈率，李春波表示，以目前的狀況，新股上市能實(shí)現(xiàn)20倍市盈率就不錯(cuò)了，最多不會(huì)超過(guò)30倍。

　　對(duì)于奇瑞選擇A股上市，李春波表示了認(rèn)同：“在A股上市肯定比在H股融到的資金多�！睂�(duì)于中信證券將成為奇瑞上市承銷機(jī)構(gòu)，李春波表示不清楚，但各種可能性都存在。