小排量車賣的多　但賺的并不多

　　凈利潤(rùn)大跌80%和暴增800%的兩家企業(yè)還是有共同點(diǎn)的，這是長(zhǎng)安汽車(000625)和一汽夏利(000927)兩張極端的成績(jī)單帶來的啟示。

　　在長(zhǎng)安汽車三天前爆出去年凈利潤(rùn)下滑80%后，另一支小排量車主力軍一汽夏利昨日公布了一份截然相反的成績(jī)單：去年凈利潤(rùn)由2004年的2.9億元驟升至26億元，增幅達(dá)796.55%。

　　結(jié)合去年小排量車的熱銷，夏利車很容易被當(dāng)作是一汽夏利的頭號(hào)功臣。但在國(guó)泰君安證券分析師張欣看來，這張好看的報(bào)表并不表示去年夏利賺了大錢。

　　小排量車夏利在去年創(chuàng)下產(chǎn)銷新高，以17.97萬輛的銷量高居單個(gè)品牌榜首，一汽夏利也得以位列轎車企業(yè)銷量排名的第六位。但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，無休止的降價(jià)已將小排量車的單車?yán)麧?rùn)攤至十分微薄的地步。張欣指出，與長(zhǎng)安一樣，“夏利去年掙的并不多”。這一點(diǎn)從0.16元的每股收益上也可以看出。

　　真正的利潤(rùn)來源是生產(chǎn)中高端轎車的一汽豐田。由于參股關(guān)系，一汽豐田的業(yè)績(jī)按比例合并入一汽夏利的報(bào)表。張欣預(yù)計(jì)，在這26億元的凈利潤(rùn)中，一汽豐田的貢獻(xiàn)率可能達(dá)到70%。

　　此外，2004年的基數(shù)過低也是凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)的主要原因。2004年是夏利產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的劇烈過渡期，當(dāng)年的盈利也因此受到重創(chuàng)，由2003年的35億元驟降至不足3億元。

　　這一頹勢(shì)在去年一季度到達(dá)谷底，夏利以3.2億元的虧損付出了最直觀的代價(jià)。但收獲也隨即而來，二季度夏利就以6億元的盈利示人，至三季度更沖高至14億元。因此，2005年可以稱作是一汽夏利的恢復(fù)年。