本報(bào)告主要梳理了目前各大乘用車公司混合動(dòng)力汽車產(chǎn)品的進(jìn)程。

第一章主要關(guān)注混合動(dòng)力汽車市場的空間測量和新一代混合動(dòng)力技術(shù)解決方案的比較。我們預(yù)測到2025年中國混合動(dòng)力汽車銷量將達(dá)到1000萬輛，2021-2025年復(fù)合增長率為70%。

第二章是本報(bào)告的重點(diǎn)，結(jié)合每一代新一代混動(dòng)技術(shù)的特點(diǎn)，從產(chǎn)品矩陣、品牌建設(shè)、銷售目標(biāo)等維度對比各車企混動(dòng)戰(zhàn)略的進(jìn)展，重點(diǎn)分析具體的混動(dòng)產(chǎn)品以及相應(yīng)車企背后的考量。綜上所述，我們看好混合動(dòng)力汽車取代傳統(tǒng)燃油汽車的長期邏輯。私家車企的混動(dòng)策略相對更激進(jìn)，有望在長期發(fā)展中獲益更多。

一是政策和需求并行驅(qū)動(dòng)，混改市場空間廣闊。1.1政策收緊，車企油耗壓力增大。

“雙碳”目標(biāo)對汽車碳排放提出了更高的要求。2020年9月，中國明確提出了2030年“二氧化碳排放峰值”、2060年“碳中和”的目標(biāo)。2021年10月《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》《意見》指出，加快形成綠色低碳交通方式，推廣應(yīng)用節(jié)能低碳交通工具。與普通燃油汽車相比，混合動(dòng)力汽車和純電動(dòng)汽車全生命周期碳排放更低，是汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要舉措。

雙積分政策鼓勵(lì)發(fā)展混合動(dòng)力汽車。按照2021年實(shí)施的《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》修訂版，每輛插電式混合動(dòng)力汽車可為車企提供1.6正積分，相當(dāng)于純電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航里程214km?；旌蟿?dòng)力汽車的銷售有利于企業(yè)積極點(diǎn)的保持。

《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖 2.0》的乘用車油耗限值將倒逼車企開發(fā)混合動(dòng)力汽車，替代純?nèi)加推?。根?jù)《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖 2.0》，2025/2030/2035年，節(jié)能乘用車(非插電式混合動(dòng)力汽車)平均百公里油耗降至5.6/4.8/4.0L。純?nèi)加蛙囉捎趦?nèi)燃機(jī)的工作原理和機(jī)械結(jié)構(gòu)，很難進(jìn)一步降低油耗，所以發(fā)展混動(dòng)車型是傳統(tǒng)燃油車企業(yè)的必然選擇。

1.2混改空間廣闊，自主混改大發(fā)展。

從混合動(dòng)力市場的發(fā)展歷史來看，2017年混合動(dòng)力汽車市場處于早期階段，銷量主要由比亞迪DM3.0(唐、宋、秦)、第一代車型eRX5以及和卡羅拉（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）兩款普通豐田混合動(dòng)力汽車貢獻(xiàn)。

2018年，歐洲品牌，尤其是寶馬和大眾等德國品牌加入了PHEV競賽，并推出了寶馬5系（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）PHEV和帕薩特（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）PHEV等P2架構(gòu)車型。憑借品牌效應(yīng)和牌照優(yōu)勢，限購城市銷量大幅增長，逐漸蠶食自主品牌份額。同時(shí)，豐田受益于自身技術(shù)的成熟，進(jìn)一步加大了混動(dòng)車型的投放。

2021年自主混動(dòng)份額快速提升，率先上市的比亞迪DM-i系列大獲成功，迅速成為國內(nèi)混動(dòng)市場的龍頭車企，市場份額遙遙領(lǐng)先。

隨著比亞迪DM-i的成功，其他自主車企也紛紛推出自己的新一代混動(dòng)系統(tǒng)：長城汽車推出檸檬混動(dòng)DHT，長安汽車推出藍(lán)鯨（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）iDD，吉利汽車發(fā)布雷Hi X，奇瑞汽車發(fā)布鯤鵬DHT超級混動(dòng)。

混合動(dòng)力汽車基數(shù)小，場景適應(yīng)性強(qiáng)，對傳統(tǒng)燃油汽車有巨大的替代空間。

過去幾年，在行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素從政策轉(zhuǎn)向市場的過程中，純電獲得了更多的關(guān)注，純電車的市場起步更早。隨著我國新能源汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)從“啞鈴型”走向更成熟的“紡錘型”，混合動(dòng)力汽車占比將快速提升。插電式混合動(dòng)力汽車，短途用電，長途用油，讓家里的第一輛車可以油電并用。如果純電動(dòng)汽車側(cè)重于解決日益增長的購買需求，那么插電式混合動(dòng)力將

2021年，插電式混合動(dòng)力汽車將占?xì)W洲市場新能源汽車的50%，但中國的插電式混合動(dòng)力汽車將只占新能源汽車的18%。2021年，中國混合動(dòng)力汽車銷量為118.6萬輛(插電式混合動(dòng)力汽車60萬輛，傳統(tǒng)混合動(dòng)力汽車58.6萬輛)，僅為同期純電動(dòng)乘用車規(guī)模的43%。2021年，我國汽油乘用車銷量突破1700萬輛，占全年乘用車總銷量的82%?；旌蟿?dòng)力汽車替代傳統(tǒng)燃油汽車還有巨大的空間。

主流合資電氣化改造主要是純電，會為自主品牌轉(zhuǎn)移混合市場。

除了日系合資品牌，歐美合資車企的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型都是以純電動(dòng)轉(zhuǎn)型為主。大眾計(jì)劃到2030年，其50%的銷量將來自純電動(dòng)汽車，其汽車銷售收入將來自燃油汽車和純電動(dòng)汽車?；旌蟿?dòng)力汽車并不是大眾未來在中國的重點(diǎn)領(lǐng)域。通用汽車還在中國發(fā)布了全新的Autoenergy平臺，上汽通用計(jì)劃到2025年推出10款純電動(dòng)汽車。

如果說大眾和通用在中國的電氣化轉(zhuǎn)型缺少了混動(dòng)車的支撐，那么在混動(dòng)車取代燃油車的大背景下，其巨大的燃油車市場份額勢必會被自主品牌混動(dòng)車蠶食，主流合資品牌的燃油車巨大份額為自主混動(dòng)發(fā)展提供了廣闊的市場空間。

2025年，混合動(dòng)力汽車市場有望達(dá)到1000萬輛，2035年，傳統(tǒng)燃油汽車將徹底退出。

在政策和市場的推動(dòng)下，搭載新一代混合動(dòng)力技術(shù)的車輛陸續(xù)上市，混合動(dòng)力汽車迎來了快速發(fā)展期。預(yù)計(jì)2021-2025年混合動(dòng)力汽車銷量復(fù)合增長率將超過70%。

2020/2021年，中國混合動(dòng)力汽車銷量分別為49.6萬輛/118.6萬輛。預(yù)計(jì)2022年中國混合動(dòng)力汽車銷量將達(dá)到230萬輛，接近翻番水平。

假設(shè)2025年中國乘用車總銷量為2500萬輛，新能源汽車銷量達(dá)到1200萬輛，假設(shè)純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力汽車銷量比為2: 1，PHEV汽車銷量將達(dá)到400萬輛，傳統(tǒng)混合動(dòng)力汽車銷量有望達(dá)到600萬輛，混合動(dòng)力汽車銷量有望在2025年達(dá)到1000萬輛，2021-2025年混合動(dòng)力汽車復(fù)合增長率約為70%。

按照《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖 2.0》的規(guī)劃，2025年我國新型混合動(dòng)力汽車銷量將占傳統(tǒng)能源乘用車銷量的50%左右。路線圖2.0預(yù)測，2035年中國將銷售4000萬輛新車，其中超過50%為新能源汽車，傳統(tǒng)能源汽車全部為混合動(dòng)力汽車，這意味著到2035年，混合動(dòng)力汽車規(guī)模將與純電動(dòng)汽車相當(dāng)，純?nèi)加推噷氐淄顺鰵v史舞臺。

1.3雙電機(jī)混合動(dòng)力已經(jīng)成為我國新一代混合動(dòng)力汽車的主流。

混動(dòng)系統(tǒng)的原理是通過系統(tǒng)電氣化的方式，在特定工況下將發(fā)動(dòng)機(jī)與車輪解耦，從而避開低效工作區(qū)間。此外，通過附件電氣化，降低了發(fā)動(dòng)機(jī)負(fù)荷，提高了熱效率。

不同的混合動(dòng)力系統(tǒng)解決方案通?？梢愿鶕?jù)電機(jī)在行業(yè)中的地位來區(qū)分，如P0、P1、P2.5、P3和P4。P0表示電機(jī)位于發(fā)動(dòng)機(jī)前端，功率較??；P1是指離合器前面的位置，與發(fā)動(dòng)機(jī)直接相連，是雙電機(jī)結(jié)構(gòu)中功率較小的電機(jī)常見位置；P2是指離合器后面，變速箱前面的位置，也是雙電機(jī)配置中功率較小的電機(jī)常見的位置，支持純電驅(qū)動(dòng)。P2.5位于動(dòng)力耦合裝置，這是單電機(jī)配置中電機(jī)常見的位置，其動(dòng)力耦合裝置類似于powershiftP3指的是動(dòng)力耦合裝置之后、差速器之前的位置，是雙電機(jī)配置中功率較高的主驅(qū)動(dòng)電機(jī)的位置；P4指的是位于

日本品牌是混合動(dòng)力技術(shù)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，如豐田的THS系統(tǒng)和本田的iMMD系統(tǒng)。豐田THS采用行星齒輪和雙電機(jī)來調(diào)節(jié)發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)速，實(shí)現(xiàn)發(fā)動(dòng)機(jī)功率分流，但豐田有很強(qiáng)的專利壁壘。目前國內(nèi)廣汽乘用車授權(quán)使用豐田的混動(dòng)系統(tǒng)。

本田iMMD是典型的雙電機(jī)串并聯(lián)架構(gòu)，這個(gè)方案沒有專利限制。目前國內(nèi)自主品牌的新一代混動(dòng)系統(tǒng)，如比亞迪DMi、長城檸檬DHT、吉利雷神（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）混動(dòng)、廣汽GMC 2.0、奇瑞鯤鵬DHT，在技術(shù)路線上與本田iMMD基本相似，可以實(shí)現(xiàn)純電驅(qū)動(dòng)、串聯(lián)驅(qū)動(dòng)、發(fā)動(dòng)機(jī)直驅(qū)、并聯(lián)驅(qū)動(dòng)，結(jié)構(gòu)上包括混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)和混動(dòng)專用變速箱(DHT)。

在汽車工程學(xué)會發(fā)布的2022年中國十大汽車技術(shù)趨勢中，汽車工程學(xué)會判斷，2022年DHT混合動(dòng)力系統(tǒng)的裝載規(guī)模實(shí)際上將大幅增長，DHT驅(qū)動(dòng)技術(shù)可應(yīng)用于HEV和PHEV，是乘用車實(shí)現(xiàn)節(jié)油減碳的重要技術(shù)路徑。2022年，多家汽車公司的DHT混合動(dòng)力系統(tǒng)研發(fā)成果將投入使用，更多的混合動(dòng)力汽車將投放市場，DHT混合動(dòng)力系統(tǒng)預(yù)計(jì)將達(dá)到150萬輛。

增程式混合動(dòng)力也屬于雙電機(jī)混合動(dòng)力架構(gòu)。目前，延長計(jì)劃的主要參與者包括理想，嵐圖，AITO和日產(chǎn)e-power。其優(yōu)點(diǎn)是可以繞過變速箱等技術(shù)壁壘高的部件，技術(shù)難度相對較低。城市道路油耗更好，駕駛和操控體驗(yàn)更接近純電動(dòng)車。其缺點(diǎn)是缺乏發(fā)動(dòng)機(jī)的平行和直接驅(qū)動(dòng)條件，在高速時(shí)受到動(dòng)力裝置發(fā)電效率和傳導(dǎo)效率的限制。

除了雙電機(jī)混合架構(gòu)，國內(nèi)長安 iDD和SAIC EDU G2仍然屬于單電機(jī)方案。長安新發(fā)布的iDD混合屬于P2建筑。此外，大眾、寶馬等歐洲車企目前也采用這種架構(gòu)。P2架構(gòu)的優(yōu)勢在于對現(xiàn)有的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱結(jié)構(gòu)稍加改動(dòng)，就可以快速實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用。但饋電狀態(tài)下節(jié)油效果較差，單電機(jī)混合動(dòng)力方案相對于國內(nèi)主流雙電機(jī)DHT架構(gòu)并不主流。(報(bào)告來源：遠(yuǎn)瞻智庫)

二是自主混動(dòng)周期啟動(dòng)，私家車企更激進(jìn)。2.1比亞迪：混動(dòng)龍頭，產(chǎn)品矩陣全覆蓋。

比亞迪的新能源品牌建設(shè)相對成功，發(fā)電能力領(lǐng)先。2022年停產(chǎn)燃油車，進(jìn)一步鞏固了在新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。從混動(dòng)布局來看，比亞迪無疑是國內(nèi)最激進(jìn)的車企。DMi混動(dòng)車在國內(nèi)首發(fā)并迅速成為爆款，在用戶中形成了口碑和品牌優(yōu)勢。2022年，DMi的產(chǎn)品矩陣將進(jìn)一步擴(kuò)大，覆蓋所有級別的車輛。我們預(yù)計(jì)2022年比亞迪混合動(dòng)力汽車銷量將達(dá)到90萬輛，2025年將達(dá)到160萬輛。由于其燃油車底盤大，其他自主車企短期內(nèi)很難達(dá)到比亞迪的體量。

新一代混動(dòng)架構(gòu)全面領(lǐng)先，以電為主，發(fā)動(dòng)機(jī)做減法。

比亞迪早在2008年就推出了第一代混合動(dòng)力產(chǎn)品。2020年，比亞迪推出DM雙平臺戰(zhàn)略，DM-P專注性能，DM-i超級混動(dòng)專注低成本低油耗。

比亞迪DM-i超級混合動(dòng)力核心部件有：

1)曉云——插混專用1.5L/1.5Ti高效發(fā)動(dòng)機(jī)，

2)EHS電動(dòng)攪拌系統(tǒng)，

3)以及DM-i超級混合動(dòng)力專用動(dòng)力刀片電池。

比亞迪混動(dòng)的核心是電。混合動(dòng)力系統(tǒng)基于大容量電池和高功率電機(jī)。車輛在行駛過程中由大功率電機(jī)驅(qū)動(dòng)。發(fā)動(dòng)機(jī)的主要作用是給電池充電，只在需要更多動(dòng)力的時(shí)候參與驅(qū)動(dòng)車輪。電基架構(gòu)允許發(fā)動(dòng)機(jī)做減法，可以根據(jù)工況設(shè)計(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)，不需要充分考慮發(fā)動(dòng)機(jī)的高低速性能。

曉云-插電式1.5L混動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)通過15.5:1的超高壓縮比、阿特金森循環(huán)、高效EGR、低摩擦、取消傳統(tǒng)輪系等多項(xiàng)技術(shù)優(yōu)化，理論上實(shí)現(xiàn)了43.04%熱效率的目標(biāo)。EHS電動(dòng)混合動(dòng)力系統(tǒng)負(fù)責(zé)調(diào)節(jié)發(fā)動(dòng)機(jī)和電機(jī)在不同工況下的動(dòng)力輸出比，采用七位一體的高度集成設(shè)計(jì)(單減速器雙電機(jī)雙電控直驅(qū)離合器的油冷系統(tǒng))。通過直驅(qū)離合器，DM-i平臺在有電的情況下由電機(jī)驅(qū)動(dòng)，城市工況下99%的車輛由電機(jī)驅(qū)動(dòng)，送料時(shí)約80%的車輛由電機(jī)驅(qū)動(dòng)。

比亞迪推出了專門針對DM-i平臺的磷酸亞鐵鋰“刀鋒電池”，減少了整個(gè)電池組的單體電池?cái)?shù)量，簡化了結(jié)構(gòu)。同時(shí)配備了脈沖自熱技術(shù)和制冷劑直冷技術(shù)，實(shí)現(xiàn)全天候工況。

混合動(dòng)力汽車全面替代合資燃油，比亞迪已經(jīng)領(lǐng)先。

比亞迪依靠成本領(lǐng)先的DMi車型降維打擊同價(jià)位合資燃油車，以新能源藍(lán)海殺入紅海，取代合資燃油車市場。比亞迪的燃油車負(fù)擔(dān)輕，新一代混動(dòng)技術(shù)較早投入市場，市場認(rèn)可度高。是國內(nèi)首家啟動(dòng)混合動(dòng)力汽車替代燃油汽車的車企。2022年4月，比亞迪全面停止燃油車業(yè)務(wù)，進(jìn)一步深化了這一進(jìn)程。

2021年，比亞迪PHEV車型銷量達(dá)到27.3萬輛，市場份額為45.3%。2022年1-4月，比亞迪PHEV車型銷量達(dá)19萬輛，市場份額進(jìn)一步提升至60%。

渠道和雙網(wǎng)齊頭并進(jìn)，車輛覆蓋維度領(lǐng)先于國內(nèi)其他車企。

比亞迪目前有王朝網(wǎng)和海洋網(wǎng)兩個(gè)系列。車型預(yù)計(jì)采用南北大眾的“兩車”策略，采用不同的渠道模式，如王朝系列的秦加DM-i，海洋系列的驅(qū)逐艦05（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）。兩款車采用不同的設(shè)計(jì)風(fēng)格，但車身尺寸、定價(jià)、動(dòng)力系統(tǒng)基本一致。比亞迪DM-i混動(dòng)車型已經(jīng)覆蓋轎車、SUV、MPV市場，價(jià)格區(qū)間從10萬元入門級到40多萬元豪華級?；靹?dòng)產(chǎn)品的矩陣豐富度領(lǐng)先于國內(nèi)其他車企。

2022年，DMi車型數(shù)量有望超過10款，覆蓋所有價(jià)格段。

比亞迪目前有三款DMi車，其中秦加DMi和毀滅者05覆蓋10-15萬元價(jià)格區(qū)間，韓DMi覆蓋20-30萬元價(jià)格區(qū)間。后續(xù)推出的毀滅者07有望覆蓋15-20萬元的混動(dòng)車市場。

SUV方面，宋Pro（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策） DMi主要覆蓋15萬元以下SUV市場，宋加DMi覆蓋15 ~ 20萬元SUV市場，2022年將推出唐DMi、護(hù)衛(wèi)艦07等2022款車型，覆蓋20萬甚至30萬以上SUV市場。

MPV方面，比亞迪DMi推出了宋MAX DMi和騰勢D9 DMi兩款車型。預(yù)計(jì)2022年第三季度將有一艘新的MPV登陸艦07下水。

DMp型號性能強(qiáng)勁。

除了DMi混動(dòng)車型，比亞迪還推出了DMp系列車型。與DMi混動(dòng)車型不同，DMp混動(dòng)車型注重性能體驗(yàn)。2022款韓DMp售價(jià)達(dá)到31.98萬元，采用雙電機(jī)四驅(qū)模式。電機(jī)總功率達(dá)到360kw，總扭矩達(dá)到675Nm。官方推出的百公里加速時(shí)間僅為3.7s，作為對比，純電車極氪001和偏重運(yùn)動(dòng)和駕駛操控的智極L7的加速時(shí)間分別為3.8s/3.87s。

2.2長城汽車：混合動(dòng)力戰(zhàn)略助威品牌突圍

長城是自主品牌中混動(dòng)策略比較激進(jìn)的車企。長城汽車的檸檬混動(dòng)系統(tǒng)將首先搭載威品牌，并以為主，主打零焦慮和長純電里程，這在一定程度上顯示了長城汽車對提升威品牌價(jià)格區(qū)間的迫切愿望。預(yù)計(jì)2022年長城汽車將推出10款左右的混動(dòng)新車型，2022年混動(dòng)車型銷量預(yù)計(jì)在20-30萬輛。

從技術(shù)路線上看，長城檸檬混動(dòng)DHT類似于比亞迪的DMi系統(tǒng)，但相比比亞迪以電動(dòng)為主的技術(shù)路線，長城混動(dòng)syst

混動(dòng)系統(tǒng)的技術(shù)路線和比亞迪差不多，但雙速DHT變速箱可能導(dǎo)致成本更高。

2020年12月，長城發(fā)布了檸檬DHT(專用混合動(dòng)力變速器)混合動(dòng)力技術(shù)平臺。長城的lemon hybrid DHT與比亞迪的DMi系統(tǒng)在混合動(dòng)力技術(shù)路線上基本相同，都屬于P1 P3的雙電機(jī)混聯(lián)架構(gòu)。不同的是，長城用的是混動(dòng)雙速變速箱，比亞迪用的是單速減速器。

所以相比比亞迪的電驅(qū)，長城DHT混動(dòng)更依賴發(fā)動(dòng)機(jī)。屆時(shí)，當(dāng)車速高于35公里時(shí)，可進(jìn)入平行工況(比亞迪需高于70公里時(shí)速)，動(dòng)力會更強(qiáng)(同等車重下，陸丹藍(lán)DHT PHEV兩驅(qū)版加速時(shí)間低于比亞迪唐DMi)。

長城檸檬混動(dòng)DHT技術(shù)由汽油機(jī)、GM/TM雙電機(jī)、DHT電驅(qū)動(dòng)總成三部分組成。硬件結(jié)構(gòu)采用七位一體結(jié)構(gòu)，所有部件融為一體。檸檬混動(dòng)DHT技術(shù)兼顧了HEV和PHEV，驅(qū)動(dòng)模式分為兩驅(qū)HEV、兩驅(qū)PHEV和四驅(qū)PHEV三種。檸檬混動(dòng)DHT有三個(gè)版本的動(dòng)力總成，分別是兩驅(qū)1.5L DHT100和1.5T DHT130，四驅(qū)1.5T DHT130 P4。

威品牌過去的高端突破不及預(yù)期，借助混動(dòng)戰(zhàn)略將再次實(shí)現(xiàn)品牌向上。

作為長城汽車2016年推出的高端自主品牌，威品牌在過去的品牌推廣過程中并沒有達(dá)到預(yù)期。2018年，威品牌銷量達(dá)到14萬輛，但隨后銷量逐年下降。2021年威品牌僅交付5.8萬輛，相比吉利幾乎同時(shí)期推出的品牌領(lǐng)克，2021年銷量達(dá)到22萬輛領(lǐng)克。

威品牌作為一個(gè)年輕的自主高端品牌，雖然未能實(shí)現(xiàn)25萬輛的年銷量目標(biāo)，但為長城探索高端積累了經(jīng)驗(yàn)證的教訓(xùn)。2021年起，威品牌整車矩陣迎來年輕化，以混動(dòng)戰(zhàn)略為新起點(diǎn)，搭載milli-end HPilot輔助駕駛系統(tǒng)，專注于長續(xù)航純電動(dòng)續(xù)航的智能化。

威品牌混合動(dòng)力汽車將由主導(dǎo)實(shí)現(xiàn)價(jià)格探索。

摩卡PHEV的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到30萬元左右，比燃油版摩卡高出9-10萬元左右。WLTP條件下純電續(xù)航里程達(dá)到了204公里，緊湊型SUV瑪奇朵PHEV起步價(jià)達(dá)到了17.88萬元。從威品牌混動(dòng)車的定價(jià)策略可以看出，長城汽車目前的首要任務(wù)是憑借混動(dòng)技術(shù)和智能加持，盡快實(shí)現(xiàn)威品牌的高端突破，為公司最大的基礎(chǔ)品牌——哈弗品牌留出足夠的價(jià)格區(qū)間。

威品牌會全面混動(dòng)，哈弗和坦克品牌會嘗試搭載混動(dòng)車型。

2022年，威品牌計(jì)劃推出6款車型。除了瑪奇朵PHEV和摩卡PHEV，拿鐵PHEV、夢幻PHEV，2022年還將推出兩款MPV車型和另一款SUV車型，這些車型都將搭載長城檸檬混合動(dòng)力DHT系統(tǒng)。

坦克品牌和哈弗品牌的部分車型或配置也會嘗試搭載混動(dòng)系統(tǒng)。但相對于威品牌和車模的全混動(dòng)，坦克和哈弗的混動(dòng)布局暫時(shí)是試探性的。我們認(rèn)為目前哈弗和坦克的燃油車基數(shù)較大，短期全面混動(dòng)顯然不現(xiàn)實(shí)。此外，考慮到威品牌向上的戰(zhàn)略，哈弗的車型并不急于在中國推出。目前哈弗國內(nèi)車型以HEV車型為主，哈弗H6 PHEV車型為泰國市場第一。

2.3吉利汽車：雷神混動(dòng)將搭載吉利和領(lǐng)克品牌。

帝豪是吉利銷量最大的車型。雷神的插電式混動(dòng)系統(tǒng)基于帝豪L打造，排在比亞迪DMi PK的前面，顯示了吉利更加激進(jìn)的混動(dòng)戰(zhàn)略，這也是“兩藍(lán)吉利行動(dòng)”計(jì)劃的實(shí)施。三速DHT是吉利區(qū)別于競爭對手的核心技術(shù)壁壘，比同級別比亞迪DMi車型動(dòng)力更強(qiáng)。

近兩年，吉利會按照每年8~10款混動(dòng)車的節(jié)奏推出新品，在吉利品牌和領(lǐng)克品牌上滿載?；靹?dòng)布局更激進(jìn)。

吉利目前的混合動(dòng)力策略還是有一定的

1)新能源汽車品牌認(rèn)知度弱于比亞迪。吉利目前的銷量仍以燃油車為主，未來很長一段時(shí)間仍將面臨混動(dòng)車和燃油車同時(shí)銷售的局面。

2)混動(dòng)系統(tǒng)成本可能比比亞迪高。比亞迪插電式混動(dòng)車型配備自產(chǎn)的刀片電池，吉利插電式混動(dòng)車型配備三元鋰電池。同功率的電池成本更低，吉利混動(dòng)搭載的三速DHT變速箱制造成本也比比亞迪高。

2021年吉利汽車與沃爾沃達(dá)成的合并方案中，首次明確未來的混合動(dòng)力系統(tǒng)將采用雙電機(jī)混合動(dòng)力方案，類似于比亞迪DM-i和長城檸檬DHT。吉利新一代混合動(dòng)力系統(tǒng)——雷沈青Hi X相比上一代有了很大的提升。吉利給出的參數(shù)是雷沈青Hi X的混動(dòng)系統(tǒng)可以達(dá)到40%的節(jié)油率，NEDC百公里油耗低至3.6L。

結(jié)構(gòu)上，雷神混動(dòng)系統(tǒng)由兩大核心部件組成：混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)(1.5TD和2.0TD)和混動(dòng)專用變速器(DHT 1速變速箱和DHT Pro 3速變速箱)。它可以涵蓋中小型汽車，以及HEV油電混合動(dòng)力，PHEV插電式混合動(dòng)力和REEV增程式混合動(dòng)力等各種動(dòng)力形式。

雷神hybrid搭載的DHE15(1.5T)混合動(dòng)力發(fā)動(dòng)機(jī)是全球首款量產(chǎn)增壓直噴混合動(dòng)力發(fā)動(dòng)機(jī)，采用了高壓直噴、增壓中冷、米勒循環(huán)、低壓EGR四大先進(jìn)技術(shù)，熱效率高達(dá)43.32%。

雷神混合動(dòng)力還擁有全球首款量產(chǎn)的3速混合動(dòng)力變速器——DHT Pro，該變速器集成了兩個(gè)電機(jī)，其中一個(gè)是發(fā)電電機(jī)，另一個(gè)是驅(qū)動(dòng)電機(jī)，兩個(gè)電機(jī)控制器和一個(gè)3速比變速扭矩增加機(jī)構(gòu)。

DHT Pro混動(dòng)變速器還可結(jié)合智能電子電氣架構(gòu)GEEA2.0，升級混動(dòng)系統(tǒng)FOTA，可識別駕駛員駕駛習(xí)慣和道路擁堵情況，實(shí)現(xiàn)駕駛模式自適應(yīng)、自學(xué)習(xí)、自調(diào)整等20種智能工作模式。

雷神混動(dòng)PHEV的首款車型是吉利帝豪L，這顯示了吉利更加激進(jìn)的混動(dòng)戰(zhàn)略。

我們認(rèn)為吉利率先把雷神混動(dòng)PHEV系統(tǒng)放到帝豪L上，其混動(dòng)策略還是比較激進(jìn)的。帝豪系列是吉利汽車車型的主要銷售車型。帝豪連續(xù)十多年蟬聯(lián)自主品牌汽車銷量冠軍。2021年，吉利帝豪系列零售量達(dá)到21萬輛。2022年1-4月，吉利帝豪系列占吉利汽車銷量的43.6%。

帝豪L售價(jià)1298 ~ 14.58萬元，比帝豪L燃油版高出3 ~ 4萬元左右，和比亞迪秦加DMi一樣，做到了純電續(xù)航里程長、油耗低、價(jià)格低的優(yōu)勢。上市首周訂單量達(dá)到1萬輛，有望在國內(nèi)新能源車市場獲得一定的市場份額。

帝豪LPHEV比比亞迪同級別插電式混動(dòng)車型動(dòng)力更強(qiáng)，油耗與比亞迪DM-I處于同一水平。

吉利帝豪LPHEV搭載1.5T四缸發(fā)動(dòng)機(jī)和三速DHT變速箱。由于三速變速箱的存在，發(fā)動(dòng)機(jī)可以在20km/h進(jìn)入并聯(lián)工況，吉利帝豪L的混動(dòng)系統(tǒng)比比亞迪秦加DMi和毀滅者05都要強(qiáng)勁。不過，雖然三速DHT變速箱和1.5T發(fā)動(dòng)機(jī)在動(dòng)力上優(yōu)勢明顯，但匹配難度增加，三速DHT的乘坐舒適性和可靠性有待進(jìn)一步驗(yàn)證。

官方公布的帝豪L百公里油耗為3.8L，與比亞迪秦加DM-i相當(dāng)，但帝豪L PHEV的全電續(xù)航里程為10055km，比比亞迪秦加DMi更具性價(jià)比，但比亞迪秦加DMi支持快充功能。

2022年，基于雷神混動(dòng)推出8款混動(dòng)車型，全年混動(dòng)銷量目標(biāo)為15萬輛。

目前吉利已經(jīng)推出兩款雷神混動(dòng)車型，除了帝豪L PHEV，還有星月L HEV，售價(jià)17.17萬~ 18.37萬元。

吉利預(yù)計(jì)在2022年推出8款混動(dòng)車型，其中包括5款PHEV車型，覆蓋吉利和領(lǐng)克品牌。吉利2022年混合動(dòng)力汽車銷售目標(biāo)為15萬輛，其中PHEV車型10萬輛，HEV車型5萬輛，約占吉利全年銷售目標(biāo)的10%。銷售目標(biāo)并不激進(jìn)，主要是因?yàn)榇蟛糠只旌蟿?dòng)力汽車要到2022年下半年才能交付。

我們預(yù)計(jì)，到2022年底，吉利雷神混合動(dòng)力汽車將達(dá)到月銷2-3萬輛的水平。2023年仍是吉利混動(dòng)產(chǎn)品年，將推出8~10款混動(dòng)車型。

2.4廣汽集團(tuán)：雙混動(dòng)路線賦能，傳祺開啟混動(dòng)周期。

根據(jù)廣汽公布的混動(dòng)車型規(guī)劃，2022年將有4款混動(dòng)車型傳祺，分別是傳祺 GS8、英酷、英寶、M8。不過這四款車并不都是混動(dòng)的，會和傳統(tǒng)燃油車一起銷售。相比三強(qiáng)民企更激進(jìn)的混動(dòng)戰(zhàn)略，廣汽2022年的混動(dòng)戰(zhàn)略相對保守。我們預(yù)計(jì)在2022年。廣汽傳祺作為廣汽集團(tuán)打造的核心乘用車品牌，提出2025年實(shí)現(xiàn)全系車型混動(dòng)，2030年混動(dòng)銷量占比60%。

我們認(rèn)為，廣汽之所以采用雙混動(dòng)路線，率先推出基于豐田THS的混動(dòng)車型，主要原因是豐田THS系統(tǒng)推出已久，其可靠性得到了驗(yàn)證。在GMC 2.0推出之前，可以基于豐田THS進(jìn)行試水，以擴(kuò)大用戶對混動(dòng)車型的認(rèn)可傳祺，同時(shí)也為自主混動(dòng)系統(tǒng)的進(jìn)一步迭代留出更多時(shí)間。

2022年是廣汽集團(tuán)開始混動(dòng)的第一年，兩條混動(dòng)路線齊頭并進(jìn)。

2022年4月26日，廣汽傳祺正式發(fā)布了電氣化戰(zhàn)略下全新的混動(dòng)技術(shù)品牌名稱——矩波混動(dòng)。矩波混動(dòng)有兩條混動(dòng)技術(shù)路線，一條是廣汽研發(fā)的GMC雙電機(jī)混聯(lián)式混動(dòng)結(jié)構(gòu)，另一條是廣汽研發(fā)的搭載2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)的豐田THS混動(dòng)系統(tǒng)。兩個(gè)系統(tǒng)各有所長。從兩款系統(tǒng)的上市時(shí)間來看，基于豐田THS的混動(dòng)系統(tǒng)車型最早于2021年上市。

傳祺 GS8借力豐田THS，2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)帶來更強(qiáng)勁的動(dòng)力表現(xiàn)。

廣汽傳祺 2021年12月推出全新GS8，包括普通燃油版和HEV版。GS8和豐田漢蘭達(dá)是一個(gè)級別，其混動(dòng)系統(tǒng)中的動(dòng)力控制單元、電池系統(tǒng)、電機(jī)、變速器都來自豐田。

GS8 HEV版的2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)集成了GCCS燃燒控制系統(tǒng)、米勒循環(huán)、TGDI等技術(shù)，熱效率40.23%，動(dòng)力強(qiáng)于豐田漢蘭達(dá)雙擎版的2.5L發(fā)動(dòng)機(jī)。GS8四驅(qū)版加速時(shí)間為6.9s，明顯強(qiáng)于漢蘭達(dá)四驅(qū)版(8.5s)。油耗方面，傳祺 GS8 HEV版與漢蘭達(dá)HEV版基本持平。

從銷售結(jié)構(gòu)來看，GS8 HEV只是燃油版的銷售補(bǔ)充。

GS8 HEV的起步價(jià)比燃油版高4.2萬元，而漢蘭達(dá)HEV的起步價(jià)只比燃油版高1萬元。從配置結(jié)構(gòu)上看，HEV版漢蘭達(dá)共推出了6種配置，燃油版只有3種配置。GS8采用了與漢蘭達(dá)完全相反的配置方案，其HEV版只有兩款(前驅(qū)和四驅(qū))，而燃油版有八款。從2022年前四個(gè)月的銷量結(jié)構(gòu)來看，漢蘭達(dá)的HEV版占其總銷量的81.6%，而GS8 HEV版僅占其總銷量的41.7%。

廣汽集團(tuán)的GMC2.0混動(dòng)系統(tǒng)也采用雙電機(jī)DHT架構(gòu)。

廣汽集團(tuán)GMC2.0混動(dòng)系統(tǒng)的技術(shù)路線與比亞迪DMi、長城汽車DHT類似，同樣采用雙電機(jī)混聯(lián)結(jié)構(gòu)，但動(dòng)力結(jié)構(gòu)略有不同。廣汽GMC混動(dòng)系統(tǒng)使用2.0L發(fā)動(dòng)機(jī)，比亞迪和長城汽車使用1.5L和1.5T發(fā)動(dòng)機(jī)。

廣汽2.0L混動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)同樣采用阿特金森循環(huán)，壓縮比15.6:1，熱效率42.1%。

混動(dòng)傳動(dòng)方面，廣汽GMC混動(dòng)系統(tǒng)采用了與長城DHT相同的雙速DHT變速箱，但相比長城DHT的直接換擋，GMC混動(dòng)采用at換擋，理論上廣汽GMC2.0混動(dòng)的換擋動(dòng)作更加平順。雙速混合動(dòng)力變速箱意味著GMC2.0混合動(dòng)力系統(tǒng)可以兼容PHEV和HEV的各種混合動(dòng)力模式。GMC2.0混動(dòng)系統(tǒng)將首次搭載于傳祺影酷，同時(shí)傳祺將于2022年推出影豹和M8的混動(dòng)車型。

GMC 3.0混動(dòng)系統(tǒng)將于2023年上市。

廣汽GMC的混動(dòng)系統(tǒng)還在迭代。2023年將推出1.5DHE GMC3.0混動(dòng)系統(tǒng)，由廣汽第四代1.5L高效混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)(1.5DHE)和第三代GMC機(jī)電耦合系統(tǒng)(GMC3.0)組成。搭載這套混動(dòng)系統(tǒng)的廣汽傳祺車型，NEDC工況百公里油耗低至3.8升，0-100km/h混動(dòng)兩驅(qū)車型加速時(shí)間為7.8秒。

2.5長安汽車：P2混合動(dòng)力架構(gòu)需要進(jìn)一步驗(yàn)證。

長安的混合戰(zhàn)略步伐稍慢，iDD hybrid采用的P2架構(gòu)已經(jīng)不是目前主流的混合架構(gòu)。面對其他車企推出新一代雙電機(jī)DHT混動(dòng)架構(gòu)，消費(fèi)者對長安這款混動(dòng)車的接受程度還需要進(jìn)一步觀察。2022長安將推出兩款基于iDD hybrid的混動(dòng)車型，其中UNI-K iDD已經(jīng)上市，2022年前4個(gè)月累計(jì)銷量突破6000臺。

2022年下半年長安還將推出UNI-V iDD車型，2023年將推出CS75 iDD混動(dòng)車型。根據(jù)規(guī)劃，長安-2025年計(jì)劃推出10款以上的插電式混動(dòng)車型。相對于民營車企和廣汽集團(tuán)，長安的混動(dòng)策略相對保守。

長安藍(lán)鯨iDD混合動(dòng)力系統(tǒng)采用P2架構(gòu)，搭載專用的高性能藍(lán)鯨NE1.5T發(fā)動(dòng)機(jī)，通過取消前端輪系，采用米勒循環(huán)技術(shù)，保證高效率。同時(shí)搭載長安自主研發(fā)的藍(lán)鯨三離合電驅(qū)動(dòng)變速器，具有高集成度、高兼容性的特點(diǎn)，電驅(qū)動(dòng)綜合效率90%。它由大容量PHEV電池和iDD智能控制系統(tǒng)組成。

混合架構(gòu)不再是主流，消費(fèi)者認(rèn)可度有待驗(yàn)證。

從混動(dòng)架構(gòu)來看，長安 iDD混動(dòng)系統(tǒng)與比亞迪、長城、吉利、廣汽GMC 2.0采用的雙電機(jī)混聯(lián)架構(gòu)完全不同，采用P2架構(gòu)(在發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱之間安裝一個(gè)電機(jī))。目前歐洲車企普遍采用P2架構(gòu)，如大眾途觀L PHEV/帕薩特PHEV，其優(yōu)點(diǎn)是系統(tǒng)結(jié)構(gòu)簡單。技術(shù)實(shí)現(xiàn)難度大，對原燃油車變速箱改動(dòng)少。然而，消費(fèi)者對P2建筑的最大抱怨是高油耗。

官方公布的UNI-K iDD油耗與同級別的比亞迪唐DMi、陸丹藍(lán)DHTPEV處于同一水平，但用戶實(shí)際使用情況還需進(jìn)一步驗(yàn)證。此外，我們認(rèn)為，在眾多車企采用雙電機(jī)串并聯(lián)架構(gòu)的競爭環(huán)境下，長安 iDD混合動(dòng)力系統(tǒng)可能會面臨更多挑戰(zhàn)。

UNI-K iDD比大眾途觀L PHEV性價(jià)比高，價(jià)格可以參考比亞迪混動(dòng)SUV的價(jià)格。

與同屬于P2架構(gòu)的途觀L PHEV相比長安 UNI-K iDD在車身尺寸和配置上全面領(lǐng)先，但價(jià)格較低。作為一款插電式混動(dòng)SUV，UNI-K iDD的定價(jià)一定程度上會參考比亞迪插電式混動(dòng)SUV的定價(jià)。尺寸方面，UNI-K iDD與比亞迪唐屬于同一級別，但其頂配版價(jià)格低于比亞迪唐DMi入門版，價(jià)格區(qū)間與比亞迪緊湊型SUV宋加DMi頂配版重疊。UNI-KIDD長安的這種定價(jià)策略，說明長安希望通過更高的性價(jià)比來實(shí)現(xiàn)銷量的突破，但也在一定程度上反映出長安 UNI-K iDD在混動(dòng)技術(shù)積累和品牌知名度上還有很大差距。

2.6 SAIC:混合戰(zhàn)略步伐略慢，2023年將加速追趕。

SAIC是國內(nèi)較早布局混合動(dòng)力汽車的汽車企業(yè)，其第一代混合動(dòng)力架構(gòu)采用了雙電機(jī)布局，在技術(shù)上更加先進(jìn)。然而，第二代混合動(dòng)力系統(tǒng)采用了單電機(jī)方案。在地方政策的支持下，SAIC混合動(dòng)力汽車的銷量以前也處于行業(yè)第一梯隊(duì)。但近年來，由于種種原因，SAIC新一代雙電機(jī)混合動(dòng)力系統(tǒng)將于2023年上市，時(shí)間節(jié)點(diǎn)晚于其他汽車企業(yè)。2022年，主要銷售的混合動(dòng)力汽車仍然是第二代混合動(dòng)力汽車。我們認(rèn)為，目前SAIC的混合動(dòng)力戰(zhàn)略暫時(shí)落后于國內(nèi)其他主流自主車企。

混動(dòng)布局早，但目前在售的混動(dòng)技術(shù)并不是主流。

2008/2009年，SAIC開始建立混合動(dòng)力技術(shù)。2013年，SAIC發(fā)布了第一代混合動(dòng)力系統(tǒng)“SAIC EDU混合動(dòng)力系統(tǒng)”。目前，SAIC銷售的PHEV車型配備了第二代EDU混合動(dòng)力系統(tǒng)EDU G2。SAIC的兩代混合動(dòng)力系統(tǒng)是不同的混合動(dòng)力解決方案。第一代混合動(dòng)力架構(gòu)由一個(gè)引擎和兩個(gè)電機(jī)組成，屬于P1和P2的混合動(dòng)力架構(gòu)。P1發(fā)動(dòng)機(jī)用來發(fā)電和調(diào)節(jié)發(fā)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)速，P2發(fā)動(dòng)機(jī)用來驅(qū)動(dòng)車輪。

然而，在第二代混合動(dòng)力系統(tǒng)中，采用了單電機(jī)方案，取消了P1電機(jī)。主要技術(shù)核心從第一代混合動(dòng)力的雙速EDU擴(kuò)展到6個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)前進(jìn)檔和4個(gè)電機(jī)前進(jìn)檔，理論上可以組合成24速變速箱。SAIC選擇了效率最高的十檔。然而，與目前的雙電機(jī)DHT混合動(dòng)力技術(shù)相比，SAIC目前的混合動(dòng)力架構(gòu)并不是主流。

新一代混動(dòng)技術(shù)的布局要晚于國內(nèi)其他車企。

依托上海對插電式混合動(dòng)力(免綠卡免購置稅)的政策支持，SAIC在混合動(dòng)力運(yùn)營發(fā)展初期處于行業(yè)第一梯隊(duì)。但自2023年起，上海將不再為PHEV車型發(fā)放特殊牌照，綠卡的優(yōu)勢將不復(fù)存在。政策的變化是SAIC新一代混合動(dòng)力產(chǎn)品在時(shí)間上落后于國內(nèi)其他車企的重要原因之一。

新一代混合動(dòng)力技術(shù)采用雙電機(jī)架構(gòu)，將于2023年上市，涵蓋混合動(dòng)力電動(dòng)汽車(HEV)、插電式混合動(dòng)力(PHEV)和增程式混合動(dòng)力(EREV)。根據(jù)SAIC的規(guī)劃，新一代混合動(dòng)力系統(tǒng)EDU G2將于2022年上市。預(yù)計(jì)架構(gòu)仍將采用單電機(jī)方案，通過深度集成和性能優(yōu)化，成本可降低20%。將首先應(yīng)用于新一代RX5插電式混動(dòng)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2022年年中實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

SAIC新一代混合動(dòng)力將采用雙電機(jī)架構(gòu)，支持PHEV、HEV和EREV。第三代混合動(dòng)力系統(tǒng)EDU G3采用雙電機(jī)PHEV電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，已開始平臺開發(fā)，將于2023年量產(chǎn)。HT11/12采用三速雙電機(jī)系統(tǒng)，有望應(yīng)用于HEV車型，HT21/22采用一速雙電機(jī)混合動(dòng)力系統(tǒng)，將應(yīng)用于增程式混合動(dòng)力車型。在引擎方面，

2.7奇瑞汽車：混合動(dòng)力汽車實(shí)現(xiàn)全場景覆蓋。

行業(yè)首創(chuàng)9模11速，全場景覆蓋。奇瑞在2021年上海車展上發(fā)布了鯤鵬DHT超級混合動(dòng)力車。從技術(shù)品類上來說，和比亞迪DMi、長城檸檬DHT屬于同一品類，包括專門的混動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)和專門的變速箱，但奇瑞鯤鵬DHT采用的是P2P2.5的混動(dòng)架構(gòu)，和比亞迪DMi、長城檸檬DHT最大的區(qū)別在于奇瑞的混動(dòng)方案中有兩臺驅(qū)動(dòng)電機(jī)。P2.5電機(jī)通過同步器與混合動(dòng)力變速箱的1檔和3檔相連。通過雙驅(qū)電機(jī)、3檔變速箱、發(fā)動(dòng)機(jī)直驅(qū)等多種驅(qū)動(dòng)形式的組合，奇瑞鯤鵬DHT可以實(shí)現(xiàn)官方宣稱的9模11速驅(qū)動(dòng)。優(yōu)點(diǎn)是相對于其他車企的混動(dòng)系統(tǒng)，發(fā)動(dòng)機(jī)的經(jīng)濟(jì)范圍更廣，但整個(gè)系統(tǒng)比其他車企復(fù)雜，整個(gè)系統(tǒng)的可靠性需要對比競品進(jìn)行驗(yàn)證。

瑞虎8PLUS鯤鵬E是奇瑞鯤鵬DHT系統(tǒng)的首款車型。瑞虎8加鯤鵬E可以做到純電動(dòng)續(xù)航100km，兩驅(qū)加速7秒，發(fā)動(dòng)機(jī)可以以a參與駕駛

除了瑞虎8加鯤鵬E，奇瑞還推出了星路追風(fēng)ET-(搭載I星核電ET-i全擎超混動(dòng)系統(tǒng)，與鯤鵬DHT混動(dòng)系統(tǒng)本質(zhì)上是同一系統(tǒng))，還將在2022年第四季度推出瑞虎8 Pro PHEV和瑞虎7 PHEV等混動(dòng)車型。相比比亞迪、長城、吉利8~10混動(dòng)車型，奇瑞2022年的混動(dòng)戰(zhàn)略并不激進(jìn)。

2.8增程混合動(dòng)力：成績理想一個(gè)爆款

而增程式混動(dòng)技術(shù)難度相對較小，是造車新勢力不錯(cuò)的選擇。

除了主流自主車企的新一代混動(dòng)系統(tǒng)，增程式混動(dòng)近年來也備受市場關(guān)注。增程式混合動(dòng)力本質(zhì)上是一種特殊的插電式混合動(dòng)力，結(jié)構(gòu)比其他混合動(dòng)力系統(tǒng)更簡單，既可以實(shí)現(xiàn)純電驅(qū)動(dòng)，也可以實(shí)現(xiàn)車輛的串聯(lián)運(yùn)行。

對于造車新勢力來說，增程式的技術(shù)路線可以避免混合動(dòng)力變速箱等高技術(shù)壁壘零部件的研發(fā)，同時(shí)解決純電動(dòng)汽車的里程焦慮問題。但相比其他混動(dòng)系統(tǒng)，增程式混動(dòng)在高速時(shí)油耗一般。

隨著理想 ONE的熱銷，增程混動(dòng)也得到了市場和行業(yè)的認(rèn)可，成為傳統(tǒng)自主品牌混動(dòng)系統(tǒng)的重要補(bǔ)充。除了理想，國內(nèi)東風(fēng)推出了大型增程式電動(dòng)SUV嵐圖自由行，華為與金康賽利斯聯(lián)合推出的AITO文杰M5也搭載了增程式混動(dòng)系統(tǒng)。此外，國內(nèi)傳統(tǒng)自主品牌也會逐步布局增程式混動(dòng)車型。比如長安深藍(lán)品牌的首款車型SL03，除了純電動(dòng)車型，還將推出增程式配置車型，SAIC的新一代混動(dòng)車型也包括增程式車型。

我們認(rèn)為，與其他插電式混合動(dòng)力汽車相比，增程式汽車在駕駛體驗(yàn)上更傾向于純電動(dòng)汽車，仍將在未來的混合動(dòng)力市場上發(fā)揮重要作用。根據(jù)理想汽車此前的預(yù)測，到2025年，增程式電動(dòng)車的銷量有望達(dá)到40萬輛。

第三，報(bào)告總結(jié)了混合動(dòng)力汽車的廣闊空間。2025年，混合動(dòng)力汽車銷量有望達(dá)到1000萬輛，年復(fù)合增長率超過70%。

政策要求逐漸加大了傳統(tǒng)車企的油耗壓力，開發(fā)更省油的混動(dòng)車成為傳統(tǒng)車企的必然選擇。中國的混合動(dòng)力汽車基數(shù)小，比純電動(dòng)汽車更能適應(yīng)多種場景，對于初次用戶的綜合考慮有更好的匹配。混合動(dòng)力汽車對傳統(tǒng)燃油汽車有巨大的替代空間。

我們預(yù)計(jì)，在政策和市場需求的推動(dòng)下，2025年我國混合動(dòng)力汽車(包括插電式混合動(dòng)力和普通混合動(dòng)力)銷量有望達(dá)到1000萬輛，復(fù)合增長率超過70%。

雙電機(jī)DHT混合動(dòng)力已經(jīng)成為我國新一代混合動(dòng)力技術(shù)的主流，每種混合動(dòng)力技術(shù)都有自己的優(yōu)勢。比亞迪、長城、吉利、廣汽都將推出雙電機(jī)DHT混動(dòng)系統(tǒng)，其混動(dòng)技術(shù)各有優(yōu)勢。比亞迪的混動(dòng)系統(tǒng)主要是電力驅(qū)動(dòng)，成本領(lǐng)先。

長城、吉利、廣汽都用多擋混合變速箱，動(dòng)力更強(qiáng)，但成本可能更高。此外，多擋混合變速箱的可靠性也需要進(jìn)一步驗(yàn)證。長安汽車iDD混合動(dòng)力系統(tǒng)目前爭議較大，P2架構(gòu)與其他汽車公司的雙電機(jī)架構(gòu)相比可能較為落后。SAIC的混合布局雖然早，但新一代混合架構(gòu)要在2023年推出，節(jié)點(diǎn)相對落后。

民營自主品牌的混合策略相對更激進(jìn)。

告別純?nèi)加?，比亞迪無憂，全力發(fā)展新能源?；旌喜呗灾铝τ趯?shí)現(xiàn)油電購買統(tǒng)一價(jià)格。從實(shí)際效果來看，比亞迪的混動(dòng)實(shí)現(xiàn)了量和價(jià)的雙重突破，正在加速替代合資燃油。

比亞迪的混合動(dòng)力汽車將在2022年覆蓋轎車、SUV和MPV，DMi混合動(dòng)力車型預(yù)計(jì)在2022年超過10款

吉利雷神旗下長虹明星車型帝豪率先亮相，顯示了吉利實(shí)施“兩藍(lán)吉利”行動(dòng)計(jì)劃的決心。2022年，吉利將推出8款混動(dòng)車型，覆蓋吉利和領(lǐng)克品牌，2022年目標(biāo)銷量15萬輛。

延伸方案的技術(shù)成果理想一、技術(shù)門檻相對較低。通過差異化定價(jià)和配置，理想 ONE和理想 L9有望對同價(jià)位30-50萬元區(qū)間的合資燃油車形成有力沖擊。預(yù)計(jì)2022年理想汽車銷量接近20萬元。

廣汽預(yù)計(jì)2022年推出三款混動(dòng)車型，提出到2025年傳祺品牌實(shí)現(xiàn)全系車型混動(dòng)，到2030年混動(dòng)銷量占比60%。長安汽車將于2022年推出UNI-K和UNI-V的混動(dòng)車型。

由于新一代混合動(dòng)力系統(tǒng)，SAIC將于2023年推出基于EDU G2的新一代榮威eRX5。

結(jié)合2022年各車企的混改發(fā)展規(guī)劃，我們認(rèn)為目前私人自主品牌的混改策略更加激進(jìn)，有望通過更多車型獲得更大的市場份額。在政策和市場需求的推動(dòng)下，排名前三的民營企業(yè)有望率先受益。

2022年銷量方面，比亞迪，長城，理想，吉利的混動(dòng)車更大。我們看好自主混合動(dòng)力汽車替代合資燃油汽車的長期邏輯，看好混合動(dòng)力技術(shù)快速、混合動(dòng)力汽車矩陣豐富的新一代整車公司，如長城汽車(2333。香港)、吉利汽車(0175.HK)和理想汽車(2015。HK)，專注于增程混合動(dòng)力。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示1。疫情等不確定因素沖擊汽車供應(yīng)鏈，對整車正常生產(chǎn)活動(dòng)影響較大；

2.原材料價(jià)格漲幅超預(yù)期：由于上游原材料價(jià)格上漲，車企利潤承壓，新能源汽車價(jià)格上漲導(dǎo)致新能源汽車銷量不及預(yù)期；

3.短期內(nèi)芯片短缺仍將持續(xù)。如果恢復(fù)程度不及預(yù)期，會直接導(dǎo)致車企銷量；

4.車企新一代混動(dòng)車型銷量不及預(yù)期，新推出的混動(dòng)系統(tǒng)可靠性有待市場進(jìn)一步檢驗(yàn)。