“三桶油戰(zhàn)略合作伙伴”，”讓車(chē)商膽戰(zhàn)心驚的二手車(chē)”，”你可以開(kāi)車(chē)時(shí)不要深踩油門(mén)，否則油箱里會(huì)有一個(gè)小漩渦”，”如果你不不要關(guān)掉發(fā)動(dòng)機(jī)，它永遠(yuǎn)也加不滿油?！?0萬(wàn)車(chē)，30萬(wàn)配置，100萬(wàn)油耗”…

雖然路上很少看到納智捷品牌的車(chē)型，但納智捷品牌在網(wǎng)絡(luò)上的知名度甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其銷(xiāo)量的巔峰，各種油耗高的段子層出不窮。尤其是最近，納智捷的制造商?hào)|風(fēng)裕隆發(fā)布了招商公告后。創(chuàng)作熱情”網(wǎng)民的比例變得更高。

事實(shí)上，這已經(jīng)是東風(fēng)裕隆破產(chǎn)重整以來(lái)第三次尋找投資人了。去年11月，啟動(dòng)預(yù)重組程序的東風(fēng)裕隆在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌投資，尋找意向投資者。那時(shí)候，還沒(méi)有真正的”白騎士”除了被傳為接管對(duì)象的富士康。今年3月，東風(fēng)裕隆經(jīng)理第二次發(fā)布招商公告，但依然沒(méi)有明確的重組投資人。

第一代”網(wǎng)上名人車(chē)”高開(kāi)低走。

現(xiàn)在可能很難想象，12年前被用戶貼上油耗高、故障多、動(dòng)力弱等諸多負(fù)面標(biāo)簽的納智捷，曾經(jīng)是國(guó)產(chǎn)豪華車(chē)的代表。

2010年，臺(tái)灣裕隆集團(tuán)在杭州投資4.9億美元，與東風(fēng)汽車(chē)合資成立東風(fēng)裕隆。作為第一個(gè)將自己定位為大中華區(qū)自主品牌的車(chē)企，東風(fēng)裕隆旗下的納智捷品牌取得了夢(mèng)幻般的開(kāi)局。2011年首款產(chǎn)品納智捷大7 SUV上市，恰逢國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)。另外，納智捷Da 7在當(dāng)時(shí)是高度電子化和智能化的，一度成為”網(wǎng)上名人車(chē)”。

2012年，納智捷大旗成功躋身當(dāng)年國(guó)內(nèi)SUV細(xì)分市場(chǎng)10強(qiáng)，東風(fēng)裕隆s累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到約31，100輛，同比激增350%。而且第二年只投產(chǎn)了一款產(chǎn)品，就實(shí)現(xiàn)了盈利，成功打開(kāi)了局面。此后，東風(fēng)裕隆進(jìn)一步拓展產(chǎn)品系列，推出MPV、轎車(chē)等各種車(chē)型，并將”五年內(nèi)銷(xiāo)售20萬(wàn)輛以上，銷(xiāo)售收入250億元”。

2015年，風(fēng)頭正勁的納智捷迎來(lái)了高光時(shí)刻，邀請(qǐng)周杰倫擔(dān)任品牌代言人，這也是周杰倫首次獨(dú)家代言汽車(chē)品牌。傳言周杰倫僅代言費(fèi)就超過(guò)1000萬(wàn)元。東風(fēng)裕隆s的銷(xiāo)量也在當(dāng)年達(dá)到頂峰，達(dá)到60，300輛。

但隨著銷(xiāo)量的增加，納智捷油耗高、故障多等問(wèn)題也逐漸暴露出來(lái)。經(jīng)常有車(chē)主投訴在行駛過(guò)程中出現(xiàn)發(fā)動(dòng)機(jī)熄火、斷軸、水箱破裂等質(zhì)量問(wèn)題，導(dǎo)致口碑下降，銷(xiāo)量大幅下滑。2016年至2018年，納智捷銷(xiāo)量分別為4.05萬(wàn)輛、1.81萬(wàn)輛和9361輛。2018年，一度要排隊(duì)提現(xiàn)車(chē)的大7 SUV宣布停產(chǎn)。當(dāng)年上半年，這款車(chē)的銷(xiāo)量歸零。到2019年，納智捷銷(xiāo)量為1947輛，不到巔峰時(shí)期的4%。2020年，其年銷(xiāo)量?jī)H為77。

從風(fēng)頭一時(shí)到無(wú)人問(wèn)津，納智捷用了不到6年的時(shí)間，滑動(dòng)速度驚人。這期間網(wǎng)絡(luò)段子起到了推波助瀾的作用，尤其是短視頻興起后，一些車(chē)評(píng)人和二手車(chē)商為了獲取流量，調(diào)侃納智捷油耗高、故障率高、保值率低。此外，之前很多對(duì)納智捷的正面評(píng)價(jià)都被網(wǎng)友翻出來(lái)了進(jìn)行二次創(chuàng)作。一位”反向加載”三缸日產(chǎn)琦君對(duì)納智捷7 SUV給出了110分(滿分100分)的評(píng)價(jià)，甚至被做成表情包廣為傳播。

過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)激起大眾不滿，這無(wú)疑是納智捷遭遇滑鐵盧的重要原因，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)并不是主要原因。按照崔的辦

汽車(chē)分析師徐加平也指出，納智捷s的問(wèn)題歸根結(jié)底是產(chǎn)品力。哪知杰s產(chǎn)品缺乏穩(wěn)定性，產(chǎn)品保值率低，缺乏核心定位。為了掩蓋車(chē)型的技術(shù)缺陷，納智捷選擇通過(guò)堆砌配置來(lái)突出科技感和性價(jià)比，同時(shí)提高車(chē)型售價(jià)來(lái)維持利潤(rùn)，這也成為其失敗的原因之一。

“以大7 SUV為例，其失敗的背后是納智捷品牌定價(jià)過(guò)高的問(wèn)題s車(chē)型，機(jī)械質(zhì)量差，產(chǎn)品質(zhì)量堪憂。這些問(wèn)題的根源是薄弱的研發(fā)。d能力和缺乏優(yōu)秀的前瞻技術(shù)?！霸S家平說(shuō)。

這些資產(chǎn)還能值多少錢(qián)？

事實(shí)上，東風(fēng)裕隆在銷(xiāo)量下滑期間也試圖自救。2017年，雙方股東分別增資，擬投資20億元用于納智捷品牌和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，隨后發(fā)布了”510計(jì)劃”為了促進(jìn)銷(xiāo)售。根據(jù)這一計(jì)劃，未來(lái)五年，東風(fēng)裕隆將在2022年前推出10款全新車(chē)型，以每年至少推出一款全新車(chē)型的速度，其中以純電動(dòng)和插電式混動(dòng)為主。

然而，東風(fēng)裕隆s ”510計(jì)劃”至今沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。除了2018年推出了納智捷U5EV，此后再無(wú)其他車(chē)型上市。

在自救失敗后，東風(fēng)裕隆于去年11月啟動(dòng)預(yù)重組程序，在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌上市。當(dāng)時(shí)盛傳宇龍集團(tuán)可能與富士康合作。根據(jù)當(dāng)時(shí)的傳聞，富士康看中了東風(fēng)裕隆的生產(chǎn)資質(zhì)，希望借助東風(fēng)裕隆為其電動(dòng)車(chē)在中國(guó)大陸的生產(chǎn)和銷(xiāo)售鋪路。但不久后，富士康母公司鴻海集團(tuán)回應(yīng)稱，鴻海集團(tuán)或富士康與東風(fēng)裕隆美國(guó)投資促進(jìn)和重組前不會(huì)介入。此后，東風(fēng)裕隆表示，目前仍處于公示注冊(cè)期，尚未有企業(yè)注冊(cè)。

在第一次招商失敗后，今年3月，因?yàn)檎猩痰南?，東風(fēng)裕隆再次出現(xiàn)在公眾視野。根據(jù)東風(fēng)裕隆為實(shí)現(xiàn)東風(fēng)裕隆的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，臨時(shí)管理人根據(jù)重整前程序的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了公開(kāi)招商。

結(jié)果，東風(fēng)裕隆沒(méi)有得不到青睞，立即于近日展開(kāi)第三輪招商。

前后兩次投資失敗，都是因?yàn)闁|風(fēng)裕隆沒(méi)有我沒(méi)有很多”貴重物品”。資料顯示，目前東風(fēng)裕隆公司具備乘用車(chē)傳統(tǒng)燃料和新能源生產(chǎn)資質(zhì)，具備完善的整車(chē)驗(yàn)證能力。它建造了六個(gè)車(chē)間、研發(fā)中心；d中心和保稅倉(cāng)庫(kù)，年產(chǎn)能12萬(wàn)輛。資產(chǎn)主要包括土地、廠房等不動(dòng)產(chǎn)，車(chē)輛、設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)投資，對(duì)外應(yīng)收款項(xiàng)等。其中，房產(chǎn)包括浙江杭州多處工業(yè)用地，土地使用權(quán)面積約79.39萬(wàn)平方米。同時(shí)，東風(fēng)裕隆也負(fù)債累累。截至目前，東風(fēng)裕隆美國(guó)負(fù)債約70億元，資產(chǎn)估值還不確定。

汽車(chē)分析師、江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車(chē)技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析?，F(xiàn)在東風(fēng)裕隆的利用價(jià)值主要集中在生產(chǎn)資質(zhì)和工廠上，但是對(duì)于現(xiàn)在的車(chē)企來(lái)說(shuō)，無(wú)論是生產(chǎn)線還是生產(chǎn)資質(zhì)，吸引力都非常有限。

張翔表示，對(duì)于傳統(tǒng)車(chē)企來(lái)說(shuō)，只能用廠房和土地，但東風(fēng)裕隆s的生產(chǎn)線是十幾年前的，技術(shù)比較落后，對(duì)現(xiàn)在的車(chē)企價(jià)值不大?？缃缭燔?chē)的資本方面，造車(chē)新勢(shì)力在2014、2015年已經(jīng)跨過(guò)了野蠻生長(zhǎng)的第一階段，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了跨界造車(chē)的第二波。大量車(chē)企被淘汰，t

根據(jù)公告，投資者必須滿足七個(gè)基本要求，其中很明顯”投資項(xiàng)目主要集中在研發(fā)方面。新能源汽車(chē)的研發(fā)和銷(xiāo)售”和”兩個(gè)或兩個(gè)以上的投資者可以共同參與投資，但至少有一個(gè)投資者必須滿足上述條件”。

公告中還特別提到，東風(fēng)裕隆已掌握電機(jī)、電控、電池儲(chǔ)能三大電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)。同時(shí)，它還通過(guò)了國(guó)家”新能源生產(chǎn)準(zhǔn)入審查”并被評(píng)選為”浙江省純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新綜合試點(diǎn)”。

從近幾年收購(gòu)的案例來(lái)看，收購(gòu)方多為跨界造車(chē)新勢(shì)力，主要希望通過(guò)收購(gòu)獲得生產(chǎn)資質(zhì)。例如，拜騰汽車(chē)以1元的對(duì)價(jià)收購(gòu)一汽華力100%股份(負(fù)債8.55億元)；理想汽車(chē)6.5億收購(gòu)重慶力帆汽車(chē)有限公司；馬尾汽車(chē)11.8億元收購(gòu)大連黃海.

此外，Xpeng汽車(chē)、博駿汽車(chē)、愛(ài)馳汽車(chē)、雷丁汽車(chē)等新勢(shì)力也通過(guò)收購(gòu)傳統(tǒng)汽車(chē)公司獲得了生產(chǎn)資質(zhì)，但收購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)低于70億元。

與往年不同跨界資本大規(guī)模收購(gòu)資質(zhì)，現(xiàn)在造車(chē)新勢(shì)力第一陣營(yíng)幾乎都已經(jīng)有了自己的生產(chǎn)資質(zhì)，有合作工廠或者自己投資建廠，極有可能不會(huì)接手一個(gè)負(fù)債累累的傳統(tǒng)車(chē)企。而新進(jìn)入者很少有強(qiáng)大的資金實(shí)力來(lái)盤(pán)活納智捷。

“預(yù)計(jì)前兩次招商失敗。第三次招商能否成功找到投資人，目前比較難?！皬埾璞硎荆S著新能源補(bǔ)貼的下降，大資本跨界造車(chē)的優(yōu)勢(shì)不再明顯。如果東風(fēng)裕隆想”推銷(xiāo)自己”要跨界資本，一定要快，因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)發(fā)展正處于關(guān)鍵窗口期。如果快速趕上這個(gè)窗口期，東風(fēng)裕隆還是有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期后續(xù)發(fā)展的。

編輯|楊琳

(版權(quán)所有《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》雜志。未經(jīng)授權(quán)，任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘抄、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式使用。)