整車業(yè)務(wù)弱化？比亞迪成績單暴露大野心

2021-12-16 17:47:12 作者：問答叫獸

2021年，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大。年內(nèi)，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)切換、新能源補(bǔ)貼下降等因素影響，汽車行業(yè)壓力較大，從近期汽車公司的財務(wù)報告可以看出。

4月21日晚，比亞迪2021年財務(wù)報告也出爐。數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1277.39億元，同比下降1.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.14億元，同比減少41.93%。在發(fā)布2021年年報的同時，比亞迪還發(fā)布了2021年第一季度業(yè)績預(yù)告。預(yù)計公司凈利潤為5000萬元至1.5億元，同比減少79.99%-93.33%。

盡管如此，比亞迪董事長王傳福仍然對公司的發(fā)展充滿信心。他認(rèn)為，雖然補(bǔ)貼衰退短期內(nèi)給新能源汽車企業(yè)帶來了較大的利潤壓力，但長期來看，行業(yè)將更加市場化，向更健康的方向發(fā)展，技術(shù)先進(jìn)、口碑良好的公司市場份額有望進(jìn)一步提升。

凈利潤處于新低，但現(xiàn)金流有所改善。

2021年，比亞迪營業(yè)額為1217.78億元，同比下降0.01%，與去年基本持平。目前，比亞迪的主營業(yè)務(wù)分為汽車業(yè)務(wù)、手機(jī)零部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)等。2021年汽車業(yè)務(wù)營業(yè)額占比49%，同比下降10個百分點(diǎn)。

具體來看，2021年比亞迪汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收約595.37億元，同比下降17.04%，而其他兩個板塊的營收均同比增長。2021年，中國新能源汽車市場迎來補(bǔ)貼降幅最大的一年。比亞迪汽車業(yè)務(wù)新能源板塊營收約395.81億元，同比下降23.07%。年報中指出，補(bǔ)貼政策下滑、部分地區(qū)提前切換國六標(biāo)準(zhǔn)是集團(tuán)汽車業(yè)務(wù)尤其是新能源汽車產(chǎn)銷下滑的重要因素。

“比亞迪2021年和2021年營業(yè)額對比”

凈利潤方面，2021年比亞迪歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.14億元，同比下降41.93%。這個數(shù)字也是比亞迪近五年來凈利潤最低的一次。其2021年至2021年凈利潤分別為28億元、50億元、41億元和28億元。比亞迪表示，這主要是行業(yè)和政策變化的影響以及R&D費(fèi)用的增加。2021年，比亞迪研發(fā)支出為56.29億元，同比增長12.83%。

王傳福在年報中表示，2021年，集團(tuán)將加大汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計投入，提高產(chǎn)品競爭力，促進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、新能源汽車產(chǎn)品迭代和創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用，有望為比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)帶來新的增長。

好消息是，反映企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)——經(jīng)營現(xiàn)金流得到明顯改善。財務(wù)報告顯示，2021年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為147.41億，較上年同期增加22.18億，增幅約17.71%，凈流入保持三年。同時貨幣資金余額126.5億，也保持較高水平，現(xiàn)金較為充裕。

比亞迪表示，經(jīng)營現(xiàn)金流的改善主要得益于集團(tuán)良好的現(xiàn)金流管理和貨幣資金周轉(zhuǎn)的進(jìn)一步加快，將繼續(xù)通過各種融資渠道調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資金成本。充足的現(xiàn)金流也能讓比亞迪更有效地應(yīng)對新冠肺炎對汽車市場的沖擊以及新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整帶來的經(jīng)營壓力。比亞迪還指出，口罩業(yè)務(wù)也可以暫時為2021年提供一些現(xiàn)金補(bǔ)充。目前，比亞迪已實(shí)現(xiàn)日產(chǎn)量2000萬只口罩。

漢（查成交價|參配|優(yōu)惠政策）EV被委以比亞迪2021年汽車業(yè)務(wù)的“希望”。

2021年，中國新能源汽車市場迎來有史以來補(bǔ)貼降幅最大的一年。補(bǔ)貼下降，部分地區(qū)提前切換國六標(biāo)準(zhǔn)，首次拖累行業(yè)產(chǎn)銷量，比亞迪汽車銷量也同比下滑。2021年，比亞迪實(shí)現(xiàn)汽車銷量46.14萬輛，同比下降11.39%。其中，新能源汽車銷量22.95萬輛，同比下降7.39%。

值得一提的是，2021年全年，比亞迪以22.95萬輛的成績不敵特斯拉的36.75萬輛。這是近五年來比亞迪新能源汽車銷量首次低于特斯拉，讓出了全球新能源汽車的榜首位置。2021年，隨著特斯拉中國工廠的投產(chǎn)，可能會給比亞迪帶來更大的壓力。

《比亞迪2021年12月銷量快報數(shù)據(jù)》

然而，2021年，比亞迪在乘用車領(lǐng)域并非沒有努力。新能源領(lǐng)域，集團(tuán)年內(nèi)持續(xù)推進(jìn)王朝系列車型升級，包括新一代唐EV、全新插電混動版宋MAX（查成交價|參配|優(yōu)惠政策）等車型。此外，E系列首年開啟，針對不同消費(fèi)群體推出E系列產(chǎn)品，包括e1、e2、e3三款車型。

在燃油車領(lǐng)域，則是推出全新迭代產(chǎn)品宋Pro（查成交價|參配|優(yōu)惠政策）等。但由于燃油車行業(yè)整體需求下滑，加上集團(tuán)老車型退出市場，2021年比亞迪燃油車銷量下滑較為明顯。

《比亞迪韓EV官圖》

為了扭轉(zhuǎn)這一趨勢，比亞迪計劃在2021年推出首款搭載“刀片電池”的漢EV，希望其成為公司乘用車業(yè)務(wù)增長的新引擎。此外，在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域，比亞迪將著力提升品質(zhì)和效率，加大創(chuàng)新力度，提升產(chǎn)品性能，增強(qiáng)產(chǎn)品綜合競爭力。目前看來，比亞迪漢芯能源版針對的是中大型車，或者與特斯拉Model 3（查成交價|參配|優(yōu)惠政策）有一定的競爭關(guān)系。此前，比亞迪唐新能源版補(bǔ)貼后的價格區(qū)間在2.299-3.599億元左右，而比亞迪漢EV的價格可能更高。不過在續(xù)航、性能、配置方面，漢EV有望超越Model 3。

完成從封閉到開放的轉(zhuǎn)變

與豐田、大眾、福特等試圖轉(zhuǎn)型為“出行解決方案提供商”的全球主流車企不同，王傳福對比亞迪的新定位是“標(biāo)準(zhǔn)化汽車硬件供應(yīng)商”。目前，比亞迪的發(fā)展正在延續(xù)新的方向。

財務(wù)報告顯示，在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方面，比亞迪將持續(xù)開放供應(yīng)鏈體系，積極尋求戰(zhàn)略合作，深化業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龌M(jìn)程。此外，集團(tuán)積極探索和推進(jìn)子公司獨(dú)立經(jīng)營和市場化，激發(fā)各業(yè)務(wù)板塊活力，充分展示自身價值。

事實(shí)上，自今年年初以來，比亞迪的對外開放戰(zhàn)略一直在加速推進(jìn)。今年3月，比亞迪正式宣布成立5家福特公司，加快新能源汽車核心零部件對外銷售。福迪公司有五家，分別是福迪電池有限公司、福迪視覺有限公司、福迪科技有限公司、福迪動力有限公司、福迪模具有限公司，在比亞迪看來，福迪和比亞迪的關(guān)系就像行星和恒星的關(guān)系。福迪的每一家公司都是圍繞比亞迪新能源產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的星球。

此外，比亞迪全資子公司深圳比亞迪微電子有限公司近日重組，更名為比亞迪半導(dǎo)體有限公司，該公司此前已研發(fā)出IGBT 4.0技術(shù)。未來，比亞迪計劃深度聚合半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，同時計劃通過增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)股東結(jié)構(gòu)多元化，并在適當(dāng)時機(jī)積極尋求獨(dú)立上市。

有分析認(rèn)為，此舉將成為比亞迪市場化進(jìn)程中的重要里程碑，拉開盈利與估值的差距空，充分釋放子公司的市場潛力，提升公司整體價值。王傳福希望，隨著Foday公司在經(jīng)營上的獨(dú)立，在擁有更多自主權(quán)的同時，對自己的盈虧負(fù)責(zé)，徹底打破“大鍋飯”和平均主義。當(dāng)然，努力的人會有“糖”吃。王傳福鼓勵符合條件的福地公司自主上市。一旦上市，公司將把部分股權(quán)交給團(tuán)隊。按照CICC的計算，上市后半導(dǎo)體只有一項(xiàng)業(yè)務(wù)可以對應(yīng)300億市值。

無論是e平臺的開放共享，還是福特公司的創(chuàng)建，在比亞迪看來，一方面是要增加其在電氣化方面的優(yōu)勢產(chǎn)出；另一方面，希望深度參與推動汽車電氣化的進(jìn)程。

智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域的合作依然是關(guān)鍵詞。

在加強(qiáng)自身裂變的同時，比亞迪在財報中也強(qiáng)調(diào)了與外界的合作。在比亞迪看來，2021年集團(tuán)供銷系統(tǒng)的開放實(shí)現(xiàn)了新的突破。其中，最大的成就無疑是與豐田簽署合資協(xié)議，成立純電動汽車R&D公司。比亞迪指出，與豐田的合作有助于打開集團(tuán)零部件的海外供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的快速發(fā)展。

此外，通過與豐田的合作，比亞迪將能夠在汽車平臺研發(fā)、成本控制、質(zhì)量控制、安全等方面向豐田學(xué)習(xí)，從而快速培養(yǎng)團(tuán)隊，強(qiáng)化整車開發(fā)、安全、質(zhì)量控制等方面，進(jìn)而進(jìn)一步向國際高水平汽車制造商邁進(jìn)。與此同時，隨著比亞迪開放e平臺和電氣化供應(yīng)鏈，比亞迪也希望通過規(guī)?；瘉矸?jǐn)偝杀荆瑪U(kuò)大市場份額。

財務(wù)報告也強(qiáng)調(diào)了與華為的合作。2021年，比亞迪與華為簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計劃在汽車智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛等領(lǐng)域開展深入交流合作。年內(nèi)，雙方還聯(lián)合發(fā)布了手機(jī)NFC車鑰匙。

如果電氣化是汽車革命的前半部分，那么后半部分將更加智能化和網(wǎng)絡(luò)化。在后一個領(lǐng)域，比亞迪更傾向于開放合作。早在2021年4月，比亞迪就正式加入百度Apollo開放平臺，成為第100家合作伙伴，并向百度全面開放線控機(jī)箱、人機(jī)交互、傳感器接口和開發(fā)者接入技術(shù)。

相對而言，比亞迪此前與百度的合作更傾向于自動駕駛，而與華為的合作則更多植根于智能網(wǎng)聯(lián)。隨著與華為合作的深入，也可以看出比亞迪在未來智能化、網(wǎng)絡(luò)化布局上的完全開放態(tài)度將更加明顯。不過也有觀點(diǎn)認(rèn)為，無論是智能化還是共享化，都是未來的發(fā)展趨勢。這兩個領(lǐng)域一旦放棄主動權(quán)，可能會禁錮未來的進(jìn)一步發(fā)展。

全文摘要

與東風(fēng)集團(tuán)、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、長城汽車等中國車企相比，比亞迪的凈利潤表現(xiàn)并不出色，但其變革決心最大。就像智能手機(jī)的進(jìn)程一樣，王傳福認(rèn)為，從封閉走向開放也是汽車向智能化發(fā)展的必由之路。更開放、更合作的比亞迪將面臨怎樣的明天？我們很期待。

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